来源：风力发电机_广州太和风力发电设备有限公司 发布时间：2019-05-07 点击次数：

     公司以新能源发电为重点，历史悠久，经营稳定，是第一家在境外上市的国有新能源发电企业，已有25年的历史，目前公司80%以上的收入来自电力销售，其中风电占71.73%，近年来逐步增加。T年，对公司整体收入贡献较大，2018年上半年公司风电收入95.86亿元（同比+20.9%），占总收入的71.73%，比上年同期增长7.35个百分点。风电营业利润57.78亿元（同比增长29.9%），近五年复合年增长率实现净利润12.5%。2018年上半年，公司实现总收入136.63亿元（同比+8.5%），净利润31.93亿元（同比+28%）。
    
     在繁荣的转折点，风电运营商率先受益于2018年1-7月新增装机9.46千兆瓦（同比增长29.56%），其中6月新增装机1.23千兆瓦（QoQ+28.13%），7月新增装机1.93千兆瓦（QoQ+56.91%），7月新增装机超过2016年水平，是近六年来第二高水平。2018年上半年国内风机投标量为16.7GW（同比+9.2%），其中2018年第二季度单季度投标量为9.3GW，接近历史最高水平，我们认为，风电繁荣的恢复主要是由于小时数的快速增长带来的风电投资吸引力的增加，以及风力发电运营商将是这一轮的第一个受益者，因为他们相对固定的成本和折旧。
    
     供电方面：全球最大的风电运营商，过去五年来，巨型风电公司的风电装机容量每年都在增加，保持了世界最大的风电运营商15年。2018年上半年公司风力发电能力达到20020GWh，占全国风力发电总量的6%，公司风电安装涉及中国31个省/自治区和3个海外国家。2018年，H1风电权益达到18.39千兆瓦，比去年同期增长978兆瓦（同比增长5.6%），庞大的装机规模和优质的风电场已成为风电运营巨头成长的基石。
    
     需求侧：利用小时数优于平均值，直接得益于风电吸收的改善，公司风电利用小时数始终高于行业水平。2018年上半年公司风电利用小时数为1181小时，比去年增长151小时，比去年同期增长14.66%，与大型风电运营企业相比，公司区域利用小时数约70%高于同行，突出了公司的限电率和管理水平。优势。由于公司风电场布局总体分散，近五年来电力有限地区装机比例一直在下降，近三年整体风弃率降至4.2%。预计总体弃风率仍有下降的空间。此外，政府还将在中期内推行保障发电小时数、优先发电权、在超高压运行后有严重电力限制的地区推广外送电等政策，继续提高电力限制率。
    
     成本方面：融资成本较低，去杠杆化下的先行优势明显，2018年上半年平均融资成本约为4.35%，与去年持平，公司融资成本较低，总体财务成本率保持稳定，自2015年以来保持在12%左右，除风电运营商外最低。香港股票市场目前的资产负债率为62.02%，也是香港风电企业中最低的，良好的财务杠杆使公司在这轮去杠杆化过程中具有比其他企业更大的先发优势。